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广发基金余昊:港股中长期投资时点已出现

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2020-04-01 02:39:50 来源: 作者:康殷

  受新冠肺炎疫情全球扩散影响,美国股市在长达11年的牛市之后,突遭雪崩式下跌,一月内四次熔断。港股市场也受到了明显冲击。3月份以来,香港恒生指数下跌9.67%,月内最低触及21139.26点,最大调整幅度超过17%。

  3月31日,广发全球精选基金QDII基金经理余昊在做客证券时报·e公司“财经明星会”直播时表示,目前港股是中长期投资的好时点,因为港股过去三个季度遭遇四次重大风险事件带来的估值下跌,而企业盈利已经从一季度的疫情泥潭逐步走出来了,最大的机会就是盈利预期逐步改善下,随着风险偏好自然回升,估值修复的过程。如果是中长期个人投资者,目前就是比较好的配置时点,配置工具包括港股通个股和各种港股通基金。

  抄底美股不用太急

  美国股市一个月内四次熔断,欧洲市场同样雪崩。“欧美股市本轮下跌是过去10年都没有见过的一次大调整。”广发全球精选基金(QDII)基金经理余昊在做客e公司直播时表示,

  究其原因,本轮大跌是市场内生的历史问题集中爆发,爆发的契机一方面是新冠肺炎疫情,另一方面是沙特挑起的石油价格战。

  2008年金融危机后,全球量化宽松政策导致金融市场内生问题积累,通过把利率和资产价格往上推,导致市场内部存在多种低利率环境下的套利工具。在疫情暴发触动下,就引发市场加速下跌。

  “目前看一场小型的金融危机已经发生,而经济层面看,美国经济进入衰退是大概率事件,能否成为危机还看疫情发展。”余昊表示,目前国内经济已经在疫情之中逐渐恢复过来,相比美国逐渐陷入经济衰退,国内则已经在复工复产。

  3月31日,国家统计局发布3月中国采购经理指数。3月份,中国疫情防控形势持续向好,生产生活秩序稳步恢复,企业复工复产明显加快。中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升,其中制造业PMI为52%,比上月回升16.3个百分点。

  就海外市场大跌后,是否有抄底布局的机会。余昊认为,从资产配置而言,历史上股票和土地是长期收益率最高的资产。但不同市场要区别分析,就美股而言,虽然道指大跌,但是从历史新高上跌下来。美股目前估值仍在历史中位数水平上,而且美国疫情尚未出现拐点,抄底美股不用太急。但对于港股和A股市场,投资者态度可以更为积极。

  布局港股时机已到

  事实上,内地资金已经提前行动。Wind数据显示,3月份以来,已有1303.67亿元内地资金借港股通渠道南下净流入港股,远超1月份248.13亿元和2月份546.24亿元的净买入额,还创下了自2014年沪港通开通以来单月净流入资金量的新高。

  对此,余昊表示,目前港股是中长期投资的好时点,因为港股过去三个季度遭遇四次重大风险事件带来的估值下跌,而企业盈利已经从一季度的疫情泥潭中逐步走出来了,最大的机会就是盈利预期逐步改善下,随着风险偏好自然回升、估值修复的过程。

  “港股潜在的风险因素主要来自于短期疫情的不确定性,如果是中长期个人投资者,目前就是比较好的配置时点,配置工具包括港股通个股和各种港股通基金。”就港股行业的投资方向,余昊认为一是成长方向,互联网、软件、游戏、医疗器械、CRO、物业等等,二是价值方向,偏长期价值,是港股在全球各类资产类别中的极致,银行、保险、电信、建筑、煤炭、电力。

  就港股市场的内在变化,余昊认为,主要变化就是港股在从一个离岸金融市场,变成一个离岸和在岸相结合的市场,体现在内地资金的踊跃进入,过程当中带来了很多有效的投资策略,比如A股类似中小市值标的,比如港股通纳入前的成长股。

  未来内地与香港的资本市场建设既要“引进来”也要“走出去”。余昊认为,“引进来”就是利用好香港离岸金融中心的地位,向外资对中国股票和债券的投资意愿,提供内地和香港互联互通、适度竞争的基础设施,促进中国企业直接融资。而“走出去”,即是以香港金融基础设施为跳板,将国人逐步累积起来的财富配置到全球更有吸引力的资产上去。

责任编辑:付健青 RF13564
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